新春将至，万象更新。在马年市场即将拉开序幕之际，我们邀请到了华商鑫安灵活配置混合基金经理陈恒与我们分享他的投资哲学与对市场的思考。
截至2025年底，陈恒已具有17.4年证券从业经历（其中9.0年证券研究经历，8.4年证券投资经历），他既做过卖方也做过买方，既做过研究也做过投资。从医药行业研究开始，持续拓展能力圈，逐步进阶到全行业的投资，现任华商鑫安灵活配置混合、华商双驱优选灵活配置混合等基金基金经理。
陈恒
华商鑫安灵活配置混合基金经理
华商双驱优选灵活配置混合基金经理
行为学里决策风格分为两类“最优化决策”与“满意化决策”。最优化者追求绝对最优解，常因过度权衡而陷入犹豫；满意化者则满足于“足够好”的方案，但可能因标准过低而错失机会。
在投资中，陈恒希望做一位追求最优的满意化投资者，在上述两种决策风格中取得平衡——不苛求完美，亦不妥协于平庸，以严谨研究为基础，选择具备长期成长潜力、估值合理、风险可控的最优满意解，旨在为投资者带来持续的投资回报。
在他看来，投资不仅比拼信息获取的速度，更考验认知的深度；不仅需要上涨市场中的胆识，更依赖贯穿周期的平稳心态。
谈及行业选择，陈恒的投资方法论借鉴了中国传统智慧中的“道、天、地、将、法”五维框架。
所谓“道”，是质量因子，聚焦具备竞争优势的龙头企业，而非逐短期题材或概念炒作；“天”是观察行业景气周期，有一些行业即使再便宜，若景气度不在，则不会入到选股框架内；“地”是注重估值的合理位置，避免追高短期过热的板块；“将”是选股，在细分领域中精选真正的龙头标的；“法”则是灵活运用多种金融工具进行动态调整与风险管理。
这一体系帮助他在均衡策略看似分散的行业配置中，做到“形散而神不散”，让投资者在享受到公司阿尔法的同时又能不错过市场贝塔，从而提升投资体验。
展望马年投资，陈恒认为，2025年有色和AI两大主线贯穿全年表现突出，进入新的一年，随着市场估值的动态调整与产业逻辑的持续演进，其他一些行业的性价比正逐步凸显，A股市场有望呈现主线更为丰富、结构更趋均衡的态势。
陈恒表示，受益于全球需求与价值重估，有色金属板块的风险收益比仍处在具备吸引力的区间。除此以外，还较为关注电力设备、化工及航空等方向：电力设备代表中国制造新的核心竞争力，是AI不可或缺的能源“餐具”，也是“走出去”的主力军；化工板块有望随着大宗商品的重估迎来盈利与估值的双击；而航空业则迎来供需改善与景气复苏的多重利好。未来将持续跟踪上述板块基本面与估值匹配度，为投资者捕捉具备中长期成长性的投资机会。
数据说明：截至20251231，陈恒具有17.4年证券从业经历，其中9.0年证券研究经历，8.4年证券投资经历。陈恒历任基金：华商鑫安灵活配置混合：20220519至今；华商双驱优选灵活配置混合：20230110至今；华商均衡30混合：20231229至今；华商新常态灵活配置混合A/C：20250106至今；华商新动力混合A：20180712-20220519；华商医药医疗行业股票：20191227-20220519；华商价值精选混合：20170726-20200108。文中观点仅为基金经理投资理念，基金的投资策略详见基金法律文件。基金的费率信息详见基金招募说明书等法律文件。
风险提示：本基金管理人承诺以诚实信用、恪尽职守、谨慎勤勉的态度管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利，也不保证最低收益。投资者购买本基金时，请认真阅读基金合同、招募说明书、基金产品资料概要等基金法律文件。以上观点不代表投资建议，市场有风险，基金投资需谨慎。敬请投资者选择符合风险承受能力、投资目标的产品。
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