9月23日，周一，亚市早盘，现货黄金高位震荡，一度刷新历史高点至3748.99美元/盎司。现货黄金周一上涨1.7%至3746.47美元/盎司，投资者对美联储进一步降息的强烈预期，加上地缘政治不确定性引发的持续避险需求，吸引了大量资金涌入黄金市场，推动其价格一路高歌猛进。与此同时，白银价格也创下逾14年新高，显示出贵金属市场的整体强势。本轮金价上涨最直接的引擎，无疑来自于市场对美联储将进一步降息的强烈预期。上周美联储降息25个基点，开启了自去年12月以来的新一轮宽松周期，这本身就是一个强烈的信号。然而，市场真正的兴奋点在于“未来还有更多”。本周，美联储主席鲍威尔周二的讲话和周五的核心PCE通胀数据将成为关键验证点。若鲍威尔释放温和信号或PCE数据表现疲软，无疑将为这把“降息预期之火”再添干柴，进一步推动金价。
黄金的这轮上涨并非一蹴而就，而是经历了从年初稳步攀升到近期加速突破的过程。数据显示，2025年上半年现货黄金累计上涨26%，4月曾短暂触及3500美元/盎司的阶段性高位。进入三季度后，涨势进一步提速，尤其是9月美联储降息决议公布后，黄金突破关键阻力位，开启新一轮上行通道。从周线级别看，黄金已形成清晰的六连阳格局，每周涨幅逐步扩大，显示多头力量持续增强。
这种强劲表现与全球宏观经济环境密切相关。在经济增长放缓担忧加剧、地缘政治风险上升以及主要央行货币政策转向的背景下，黄金作为传统避险资产和抗通胀工具的双重属性得到充分体现。全球经济增长的不确定性使得投资者寻求安全资产，黄金成为首选。地缘政治紧张局势，如地区冲突和贸易争端，进一步推动资金流入黄金市场。此外，主要央行的宽松货币政策，如美联储的降息举措，降低了持有黄金的机会成本，增强了黄金的吸引力。
从技术分析角度看，现货黄金突破3703美元/盎司的前期高点并创下3749美元/盎司的历史新高，标志着长期看涨形态的正式确认，为后续上涨打开了技术空间。技术分析显示，黄金当前的上涨趋势具有完好性和持续性。只要金价能够维持在3700美元上方，多头就有望向新的历史高位发起冲击。短期目标可看向3800美元整数关口，中长期则可能挑战4000美元心理关口。
当然，连续上涨后黄金也存在技术性回调需求，但只要关键支撑位不失守，整体上升趋势就不会改变。黄金在突破历史新高后进入“无顶”状态，传统阻力位失效，市场情绪和资金流向成为短期价格走势的主要决定因素。只要3700美元支撑位稳固，多头就将保持主导地位；若出现意外回调，3673美元和3630美元将成为重要的技术性支撑区域，这些位置的防守情况将决定黄金是否能维持强势格局。
综上所述，黄金的上涨是宏观经济因素、技术指标和市场情绪共同作用的结果。尽管存在短期回调风险，但长期来看，黄金在当前环境下仍具有上涨潜力。投资者应密切关注宏观经济数据、地缘政治动态以及技术指标的变化，以把握黄金投资机会。
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