科技巨头排队“送钱” SK海力士“十动然拒”：只要长约

　　来源：财联社

　　《科创板日报》5月27日讯 在存储依旧紧缺的情况下，各家科技巨头正使出浑身解数，想确保更稳定充足的供应。

　　据韩国媒体报道，Alphabet、微软、Meta等硅谷公司纷纷向SK海力士提出资助方案，表示愿意出资支持SK海力士建厂和采购EUV光刻设备。

　　但SK海力士婉拒了这些方案，并将巨头的这些方案当做谈判筹码，争取长约。

　　其管理层认为，公司手头资金已足够充裕，没必要为了这些资助方案动摇自身目前的“超级供应商（超级乙方）”地位。毕竟一旦接受了某家客户的建厂资金，随之而来的就会是排他性的供货义务合同。

　　硅谷巨头们提出的资助方案主要有两种形式：

　　一是直接承担SK海力士京畿道龙仁一期晶圆厂的部分建设费用。目前该厂仍在建设中，仅一期厂建设预计花费就高达31万亿韩元。建成后每月将新增35万片晶圆产能，使SK海力士整体月产能扩大至约90万片。

　　二是分担SK海力士是ASML EUV光刻机采购成本。ASML最新High-NA EUV设备单台价格约为4亿美元（约合5500亿韩元），属于超高价设备，价格约为现有一代EUV设备的两倍。而SK海力士为了量产1c DRAM及以上先进存储器，已敲定了一项规模约12万亿韩元的EUV设备导入计划。

　　“如果用特定客户的资金来建设产线，那么即使未来行业衰退导致这位客户需求下滑，（SK海力士）也必须为其优先分配产能，或者是供货价格必须低于市场价，这都是风险。”一位半导体行业人士如此解释，“SK海力士内部对巨头投资的潜在副作用持否定态度，且对此保持警惕。”

　　虽然SK海力士拒绝了这些资助方案，但抓住了巨头们对存储的迫切需求，为自身增加谈判筹码，以换取长约。

　　一位熟悉SK海力士情况的人士透露，“（公司正在）与科技巨头谈判签订长期供应协议（LTA），双方正在寻求强化合同约束力的方案。”业内人士认为，这意味着SK海力士可能会向客户要求更高的预付款、5年以上的超长期合同以及价格下限保障条款等。换言之，SK海力士希望将这些巨头提出的资金支持方案转化为对公司更有利的合同条件，而非交出工厂股权。

　　▌存储行业长约激增

　　SK海力士正在谈判的长期供应协议，在AI热潮之前的存储行业内并不常见，但随着存储需求激增，长约规模已经开始逐步增长。近日多家券商机构报告都提出了这一点。

　　瑞银日前发布的报告中，强调了长期协议对存储行业的影响。其指出，整个行业的供应合同结构正在转变，关键就在于长期协议激增，预计存储行业高达30%的DDR产能可能都是通过长约出售。

　　要知道，之前存储之所以被视作周期性行业，就是因为供应价格主要是随行就市，而如今长约比例的增加，分析师认为有助于降低存储制造商的盈利波动性、提高利润可见性。

　　瑞银进一步透露，SK海力士已与部分超大规模客户敲定了改进后的长约。该协议通常包含三年固定的供货量和价格，之后两年则采用较为灵活的定价结构。协议涵盖的产品包括DDR5和NAND闪存。据估计，未来几个月内，约25%的DRAM总出货量和约20%的NAND闪存出货量将通过长约获得保障。

　　未来资产证券27日上调SK海力士目标价，理由正是该公司“长期协议全面扩张”，且HBM客户群体多元化。分析师表示，“近期，大型科技公司数据中心订单积压的增速超过了资本支出增速。因此，为了确保设施投资稳定，存储半导体长期协议的签订规模也在不断扩大。”

　　韩国投资证券最近的一份报告也透露，三星电子已与一家超大规模数据中心客户完成合同，并即将与另一家客户签约。SK海力士预计将与四家超大规模数据中心运营商签署长约，这些客户预计将贡献其25%至30%的收入。长约期限为3至5年，表明过去存储市场鲜少出现的长期供货合同结构正在成为现实。

　　且除了三大DRAM厂商之外，铠侠、闪迪等也同样在推进长约。该券商指出，30%的长约比例，已足以改变存储行业周期的结构。