瑞银资产管理公司全球主权及货币主管Kevin Zhao表示，由于经济增长回升，美联储明年将不得不转向加息，这将导致美债收益率利差大幅走阔。Kevin Zhao表示：“如果经济增长回升、失业率下降、而通胀依然居高不下，那么到明年年中，美联储加息的理由将变得显而易见。”
这一大胆预测与市场普遍预期形成鲜明对比。美联储刚刚与当地时间周三进行了2025年以来的首次降息，且最新的点阵图显示今年还将有两次降息。掉期合约也显示，到2026年底，美联储还将进行五次降息。而包括太平洋投资管理公司（Pimco）在内的投资者也预期未来会有更多降息。
Kevin Zhao补充称，美联储在今年年底前再降息两次是“合理的”，在他看来，虽然下一任美联储主席可能最初会抗拒转向货币政策紧缩，但如果更多政策制定者推动加息，降息的前景可能会被推翻。他表示，一旦更广泛的市场意识到美联储需要加息，两年期与十年期美债收益率利差将扩大至100个基点，从而带动整体收益率曲线趋陡。
过去几周，这两个期限的美债收益率利差已收窄至约50个基点。Kevin Zhao正等待其收窄至约40个基点时，再启动一项从收益率曲线趋陡中获利的交易。数据显示，他管理的全球动态债券基金（Global Dynamic Bond Fund）今年以来回报率已超过7%，跑赢了89%的同类基金。