金十期货
印度招标价格大幅抬升，成为当前市场焦点，在国内需求未见起色、库存压力之下，尿素期货价格却连续两日上涨，是投机情绪引导，还是政策拐点将至？
8月5日，国内尿素期货主力合约强势上涨2.90%，连续第二天上涨。此轮异动或直接源于印度IPL招标结果超预期，光大期货指出，印度此次收到超过450万吨供货商报价，东海岸最低报价532美元/吨，较上一轮495美元/吨明显提升，这将对国内尿素市场情绪有明显提振，但我国货源能否参与印标仍不确定。
印度印标报价超预期，短线刺激市场情绪回暖
本轮尿素价格上涨的直接诱因，是印度IPL公司于8月4日结束的200万吨尿素进口招标，其报价水平明显高于市场预期。据外媒消息，俄罗斯供应商Quest报出西海岸最低报价530美元/吨CFR，迪拜供应商Agrifields报出东海岸最低报价532美元/吨CFR，均高出此前市场普遍预期的520-525美元/吨区间。这一价格水平相比7月7日RCF公司招标时的报价（494-495美元/吨CFR）明显上涨，涨幅接近7%。据市场消息人士透露，本轮招标吸引了超过460万吨的全球报价供应量，其中西海岸报价219万吨，东海岸报价240万吨，远超IPL公司目标的200万吨，显示当前国际尿素供给端依然存在充足报价能力。
需求与市场情绪博弈
供应压力持续：据肥多多监测，现货市场氛围依然偏弱，整体来看多数企业收单一般，不过个别主产销区厂家降价再度出现改善迹象。在整体供强需弱的预期逻辑下市场氛围仍然偏弱，不过后续出口余量及秋肥需求预期对期现货市场低价或有支撑，但实际内需没有强驱动配合的基础上仍然较难打开价格上方空间，市场多跟随情绪反复带来的投机需求脉冲节奏调整价格。
日产仍处高位：光大期货数据显示，基本面来看，尿素供应水平窄幅波动，昨日行业日产量19.04万吨，日环比减少0.04万吨。
季节性空窗凸显：国投期货强调，尿素出口小作文再度扰动市场。夏季农业需求收尾，秋季用肥需求尚未启动，农业需求阶段性空档，生产企业库存止跌回升，后续复合肥逐渐进入生产旺季。
机构策略：右侧布局、警惕情绪波动风险
在此背景下，期货上涨更多体现资金对“政策松动”的押注，国海良时期货表示，在“供应充裕、需求疲软”的长期逻辑主导下，年内供应压力难以实质性缓解。下半年投资策略上，与难以把握的政策驱动上涨相比，建议重点关注右侧布局的逢高做空机会。后期需密切跟踪宏观经济走势、出口政策变化及库存去化节奏等关键指标，以把握市场节奏。
肥多多此前表示，当前尿素现货市场上游工厂报价多随市场情绪波动小幅下调，下游接货谨慎，行情或暂时以低位震荡看待。短期内出口订单的缓冲和消息面带动的情绪或对价格形成底部支撑，但实际内需没有规模性释放契机的话，价格波动空间仍然受限，建议后续关注秋季肥需求修复力度及期货市场、出口政策变动情况。
光大期货指出，国内尿素基本面改善不大，国际市场及印标或对短期市场情绪产生提振。预计日内尿素期货价格偏强运行，但在保供稳价大环境中不宜对上方高度过分乐观。关注印标最终结果、国内现货成交氛围。
国投期货指出，尿素出口小作文再度扰动市场。港口离港货源数量超过集港数量，库存由升转降。夏季检修以及山西部分落后产能停车技改，日产小幅下降，但同比仍旧充裕，短期行情偏弱震荡为主，关注宏观及出口政策变化。
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