宇树科技更新业绩：预计上半年净利润2.58亿元—3.06亿元，大幅扭亏

　　5月25日，上交所网站显示，上海证券交易所上市审核委员会定于6月1日召开2026年第31次上市审核委员会审议会议，审议宇树科技股份有限公司（首发）。

　　宇树科技科创板IPO申请于今年3月20日获上交所正式受理，此后顺利完成上交所两轮预先审核问询答复。

　　招股书显示，公司2026年1—3月净利润为5001.38万元，同比减少47.69%；预计1—6月净利润为2.58亿元至3.06亿元，同比大幅扭亏为盈。

　　行业竞争对公司营收增速

　　产生一定影响

　　宇树科技招股说明书（上会稿）对此前披露的2025年营收数据进行了更新，2025年公司实现营业收入16.99亿元，净利润为2.78亿元，扣非净利润为5.91亿元。宇树科技称，公司2025年净利润和扣非后净利润存在较大差异，主要系公司对股权激励平台上海宇翼2025年对公司的增资确认了股份支付费用3.49亿元，全额计入当期管理费用。

　　行业竞争对公司营收增速产生一定影响。招股书显示，2023年至2025年，宇树科技年度营业收入复合增长率为226.78%，毛利率由44.22%增长至60.13%。随着公司营收基数大幅提升、行业热度逐步缓和及市场竞争日趋激烈，公司营业收入在2026年一季度及上半年的同比增速已相对放缓，并因研发费用等期间费用的较快增长，出现了净利润同比下降的情况。

　　公司预计2026年1—6月营业收入为10.52亿元至11.28亿元，同比增幅为35.62%至45.41%；预计净利润为2.58亿元至3.06亿元，2025年同期为-3202.45万元，主要由于当期确认了较大金额的股份支付费用；预计扣非后净利润为2.36亿元至2.83亿元，较上年同期下降21.97%至6.43%。

　　2023年、2024年和2025年，宇树科技研发费用金额分别为4995.18万元、7001.70万元和1.45亿元。

　　宇树科技表示，公司前期研发投入侧重本体结构与运动控制即本体与小脑方面，自2024年起开始逐步加强对具身大模型即大脑方面的研发投入，虽已取得阶段性研发成果，但报告期内研发投入占比相对较小。例如，在全球技术路线与数据场景尚未明确的情况下，公司报告期内尚未大规模开展真实数据采集与工厂部署训练等工作。

　　2025年下半年以来，随着自研通用WMA模型与VLA模型的陆续发布，公司后续将进一步加强对具身大模型及相关配套数据采集与场景实训的研发投入。

　　王兴兴拥有绝对表决权

　　招股书显示，发行前，宇树科技创始人、首席执行官王兴兴拥有公司绝对表决权。截至招股说明书签署日，王兴兴直接持股23.82%，并通过特别表决权安排及员工持股平台，合计控制公司68.78%表决权，处于绝对控股地位。发行后，王兴兴合计控制的表决权比例将降至不超过65.31%。

　　股权激励已成为科技创业公司留住核心人才的重要手段。宇树科技通过设立股权激励平台上海宇翼及其上层合伙企业，及向激励员工授予激励平台合伙份额的方式实施员工持股计划。为维持激励股权的比例规模，上海宇翼于2022年1月与2025年6月先后对公司进行两次增资。截至招股说明书签署日，上海宇翼持有公司股份比例为10.94%。

　　招股书显示，根据公司员工持股计划，王兴兴所持有的上海宇翼上层合伙份额未来将全部用于公司员工股权激励（激励对象不包含王兴兴本人），并计划自公司首次公开发行并上市满36个月后的两个自然年度内授予不低于50%，剩余部分将在员工持股计划剩余有效期内完成授予。

　　披露主要股东和大客户

　　招股书披露，公司主要股东还包括美团、红杉中国和经纬创投。

　　其中，作为美团系公司，汉海信息、Galaxy Z及成都龙珠作为公司股东就所持有公司股份构成一致行动关系，合计持股比例为9.6488%。

　　红杉中国合计持有公司股权比例为7.11%，经纬创投合计持股5.45%。

　　2025年，公司境内主要大客户包括京东集团和北京朝元时代。其中，京东集团为宇树科技合作的电商平台；朝元时代主要专注于机器人与人工智能在教育教学、科研以及商业领域的应用普及。

　　在市场需求方面，招股书显示，高性能通用机器人同时面向行业级和消费级的应用。在行业应用方面，宇树科技在全球范围内推动通用机器人在巡检勘测、消防救援、公共服务等领域的行业级应用，在国家电网、南方电网、中石油、中石化、宝武集团、亚马逊、巴斯夫等国内外企业得到了验证应用。