4月29日晚，中原证券公布2025年一季报，公司营业收入为4.01亿元，同比下降37.7%；归母净利润为1.03亿元，同比下降21.3%；扣非归母净利润为9863万元，同比下降22.1%。
中原证券在投资业务和子公司大宗商品销售方面出现了收入减少，导致一季度营业收入大幅下降。
事实上，中原证券2024年就出现了营收下滑。2024年，中原证券实现营收16.9亿元，同比下降14.13%。
分业务看，公司2024年自营业务亏损8449.51万元，较上年同期减少6.37亿元。投资银行业务收入同比下降38.79%，一个原因是公司债券承销业务被暂停半年。
2024年10月公告显示，由于中原证券个别投行类业务存在违规行为，证监会决定对公司在2024年10月17日至2025年4月16日期间，暂停公司债券承销业务。
2024年，大多数上市券商业绩大幅增长，重要原因是自营投资收入增长。2024年是债市大牛年，同时权益类市场自“9.24”行情启动以来也有回暖趋势。中证协数据显示，2024年证券行业自营收入增长43%，其中中信证券等头部券商自营收入超百亿元。
然而，中原证券2024年自营业务竟然亏损8449.51万元。2025年一季度，公司投资收入继续下滑，公司投资能力可见一斑。中原证券自营亏损并非单一因素导致，而是激进策略、风控失效、行业竞争共同作用的结果。2025年一季度自营业务仍未改善，显示深层矛盾尚未解决。
中原证券的业绩波动，折射出区域券商在全面注册制时代的生存困境：过度依赖经纪业务的红利、机构业务能力薄弱、合规风控建设滞后。对于投资者而言，需重点关注二季度债券承销业务重启后的订单获取能力，以及自营投资净值波动率是否收敛至行业平均水平。唯有实现从“红利依赖型”到“能力驱动型”的蜕变，才能打破“区域龙头，全国弱旅”的魔咒。
注：本文创作借助AI工具收集整理市场数据和行业信息，结合辅助观点分析和撰写成文。
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