Moneta Markets外汇:原油高位拖累需求

5月26日，Moneta Markets外汇关注到，OilPrice报道显示，受原油进口成本上升、本币走弱和节约型用能安排影响，印度成品油需求增速预估被明显下调。Kpler将当地今年成品油需求增长预期从每日12.8万桶下调至每日7.7万桶，降幅接近四成，显示高油价正在向终端消费和运输需求传导。

　　在这一背景下，Moneta Markets外汇认为，原油市场的关注点不能只停留在价格是否站上高位，还要观察高价对需求端的反向抑制。报道表示，汽油需求增长预期从每日6.3万桶降至3.8万桶，柴油需求增速也明显收窄，航空燃料预期同样被削弱，说明交通和商业活动对燃料价格变化更加敏感。

　　市场数据显示，印度约85%的原油需求依赖进口，每日消费规模约550万桶。进口成本上升后，零售燃料价格的压力更容易影响家庭出行、货运周转和企业成本。分析人士认为，当需求增长从强劲转为温和，原油价格高位运行的可持续性就需要更多库存和供应端数据配合验证。

　　从全球能源定价角度看，需求预期下调并不一定立即改变油价趋势，但会削弱市场对持续紧缺的单边想象。若主要消费市场的边际需求继续放缓，炼油利润、成品油库存和航煤消费都可能成为后续交易的新焦点。

　　Moneta Markets外汇认为，原油高位阶段更需要平衡供给冲击与需求弹性的关系。短期价格仍可能因库存、航运和炼厂采购节奏而波动，但中期判断应回到消费承受力和成品油需求恢复速度上，Moneta Markets外汇将持续关注这些指标对能源板块情绪的影响。