Movado第一财季业绩前瞻：关税阴霾下能否延续复苏势头？

　　奢侈手表集团Movado将于周三盘前发布2027财年第一季度财报。在上一季度交出超预期答卷后，市场将密切关注这家拥有145年历史的腕表品牌能否在关税压力和消费环境不确定性中保持增长动能。

　　上季度回顾：美国市场表现强劲

　　回顾3月19日发布的第四财季业绩，Movado交出了一份亮眼答卷。公司营收达1.9158亿美元，同比增长5.6%，超出分析师预期的1.8202亿美元。每股收益0.57美元，同样高于0.52美元的市场预期。美国市场成为最大亮点，第四季度净销售额增长11.2%，Movado批发业务增长超过25%，品牌官网直销也录得18%的增幅。

　　第一财季：低基数下的温和增长预期

　　进入第一财季，市场普遍预期较为保守。分析师预计营收约为1.351亿至1.3648亿美元，同比增幅约2.5%。但相比去年同期1.9%的降幅，这仍可视为增长曲线的修复。每股收益方面，市场预期约为0.05至0.07美元，较去年同期的0.08美元有所回落。

　　关税成为最大变量

　　此次财报的核心关注点在于关税对公司盈利能力的影响。在今年3月的财报电话会上，管理层明确表示未提供2027财年业绩指引，原因是地缘政治和关税政策存在高度不确定性。据公司测算，IEEPA关税在2026财年造成约1000万美元的额外成本，相当于全年利润率损失约150个基点，其中第四季度单季影响约180个基点。

　　产品与营销：145周年能否赋能增长？

　　在产品端，Movado正在积极推动品牌焕新。公司近期推出了Velura女士博物馆腕表，并扩大了珠宝产品线，迷你手镯系列和1917 Heritage系列也获得市场积极反馈。此外，授权品牌组合中的Coach、Hugo Boss、Lacoste等同样贡献了稳定的增长动能。

　　投资者关注要点

　　华尔街将密切关注管理层对关税影响的量化评估，以及在未提供正式指引情况下的规划假设。同时，公司凭借约2.305亿美元的现金储备和无债务的资产负债结构，仍保留通过股份回购抵消股权稀释的能力。市场将评估，定价策略的调整能否在维持消费者需求的同时对冲关税压力，从而决定这只股息率稳定的消费股能否在波动的市场环境中继续跑赢同行。