预制菜年报|盖世食品业绩增速排第一 存货大幅增长现金刚够覆盖短债

　　2025 年，中国预制菜行业迎来了发展史上的重要转折点。在经历了前几年的野蛮生长和高速扩张后，行业进入加速分化阶段。

　　11 家上市公司中接近一半营收下滑，净利润下滑的公司更是达到8家。头部企业凭借规模优势、研发能力和完善的供应链体系进一步巩固市场地位，中小厂商则面临出清压力。从细分领域来看，主营凉菜预制菜、早餐预制菜、鸡肉调理品的企业增速领先，速冻类预制菜企业业绩则在下滑。

　　增速放缓盈利承压 新国标加速行业洗牌

　　2025 年预制菜行业呈现出三大核心趋势：

　　第一，行业增速放缓，盈利普遍承压。与过去数年动辄 双位数增长不同，2025 年行业整体增速大幅回落。更值得关注的是，整体盈利能力出现下滑，11 家主要上市公司中有 8 家净利润同比下降，其中不乏行业头部企业。

　　第二，政策监管全面收紧，合规成本大幅上升。2025 年 9 月，国务院食安办联合多部门启动预制菜专项规范行动，加快制定《预制菜食品安全国家标准》，明确禁止添加防腐剂、要求餐饮环节明示使用情况。据测算，新国标实施后，合规冷链将推高成本15%至30%，这将直接淘汰不符合标准的中小企业。

　　第三，行业竞争格局加速分化。头部企业凭借规模优势持续领跑，安井食品以 161.93 亿元营收稳居行业第一，市场份额进一步扩大。细分赛道龙头也表现亮眼，主营凉菜预制菜的盖世食品、早餐预制菜的巴比食品、鸡肉调理品的春雪食品营收增速均超行业平均。

　　从事速冻类预制菜类的惠发食品（维权）则录得26.78%的营收降幅，另一家以速冻鱼糜为主营业务的海欣食品营收下滑10.79%，排倒数第二。

　　从总体来看，B 端市场仍是行业基本盘，大客户定制化需求快速增长，团餐、咖啡茶饮、会员制商超成为新增长点。产品端健康化、高端化趋势明显，有机系列、低脂高蛋白产品成为企业差异化竞争的核心方向。

　　盖世食品业绩增速排第一 存货大幅增长现金刚够覆盖短债

　　盖世食品2025 年实现营业总收入6.30亿元，同比增长18%，在11家主要上市公司中增速排名第一。实现归母净利润4758.19 万元，同比增长15.84%。营收和净利润双增长主要得益于公司专注凉菜预制菜细分赛道的差异化战略，以及海外市场的稳步拓展。

　　从产品结构来看，基石业务藻类板块实现营业收入2.43亿元，同比增长 9.58%，毛利率提升1.4个百分点至21.73%；鱼子产品成为重要增长极，实现收入1.63亿元，同比增长30.85%，重点拓展了飞鱼子、多春鱼子等多元化品类；食用菌收入增长15.69%；海珍味板块以超38%的增速领跑所有品类。

　　从盈利能力来看，盖世食品2025年销售毛利率为18.63%，较2024年的 17.74%提升0.89个百分点；销售净利率为7.20%，较2024年的7.70%下降 0.50个百分点。毛利率提升主要得益于公司产品结构优化和原材料成本控制，净利率略有下降主要是由于公司加大了市场拓展和研发投入所致。

　　费用控制方面，公司销售费用率为3.79%，较2024年的3.37%上升0.42 个百分点；管理费用率为5.69%，较2024年的4.85%上升0.84个百分点；财务费用率为0.58%，较2024年的0.09%上升0.49个百分点。费用率总体上升。

　　资产负债方面，2025年短期借款为0.60亿元，一年内到期的非流动负债为 0.11 亿元，长期借款为0.29 亿元，有息负债合计1.00 亿元。货币资金为 0.71 亿元，较2024 年的 0.62 亿元增长 14.5%，货币资金刚够覆盖短债。

　　存货管理方面，2025 年公司存货为1.36 亿元，较 2024 年的 0.79 亿元增长 72.2%，存货增速远高于营收增速。应收账款为0.88亿元，较 2024 年的 0.59 亿元增长 49.2%。

　　（注：本文系AI工具辅助创作完成，不构成投资建议。）